本来上雪这章是要开新书的,但是我回头翻了下,觉得有些知识点还是要给大家讲透,再结合这段时间小伙伴问的一些问题,本章统一梳理和分析一下。
1、评估管理层具体应该怎么做?书里说的有些笼统。
【回答】
评估管理层分为三步:
第一:将公司之前的规划和现在的业务相比较,看到底实现了多少;
第二:将公司之前的发展战略和现在的发展战略相比较,看观念和方向上改变了多少;
第三:将公司的年报和同行业的其他公司进行比较,看究竟差距在哪里。
最后上雪提供一个小技巧,如果你想知道一家公司究竟好不好,可以的话别听它管理层如何吹,要去它的竞争对手那里采访,如果一家公司的竞争对手字里行间里都透着那种酸酸的味道,话里话外你们都可以体会出满满的恨意,那这家公司的竞争力就真的很强了。
2、成长和价值为什么不应该严格区分?
【回答】
一般价值股是指低估值的好公司,尤其是那些大白马,但这些大白马本身必须要有增长,而且增长速度还不能慢,否则市场未来不会给予其高估值,所以价值也是成长。
一般成长型公司是指那些目前还没有实现盈利,或者已经实现盈利但现金流并不好看的公司,这些公司也不能一味地跟投资者讲故事,牛逼吹出去了终究是要落到利润上的,否则股价当初是怎么涨上去的就会怎么跌下来,从这个意义上说,成长终究会回归价值。
综上,价值和成长基本就是不可分割的。
3、对于一项投资的概率判断大多依托于经验,可以举一个具体的例子么?
【回答】
举例:巴菲特爱打桥牌。
巴菲特喜欢打桥牌众人皆知,他之前这么不喜欢电子产品,但是都愿意买一台电脑专门用来打桥牌,桥牌其实锻炼的就是玩家的概率思维,大家有兴趣的可以自己去学一下。
此类的概率游戏其实跟投资是想通的,概率会随着局势的变化而变化,需要玩家每时每刻都要重新计算胜率,巴菲特就是从桥牌游戏中练就出了快速计算的能力。
之前有人问他99乘以99等于多少,巴菲特迅速就能回答9801.
有人又问巴菲特:在100年间,一幅油画从250美元上涨到5000万美元,年化收益是多少?
巴菲特依旧能脱口而出:13%左右。
在场的人都惊呆了,只有巴菲特非常淡定的说:“这很简单,250美元到5000万美元,差不多要翻倍17.6次,那么也就是差不多不到6年就翻一倍,7年翻一倍是10%,那么最后结果也就是差不多13%。”
通过桥牌以及多年的专业投资,巴菲特对于数字非常敏感,他的脑海中肯定经常进行着大量的运算,重复次数多了,自然也就形成了一套复利表格,这使得他对复利的熟悉程度跟九九乘法表一样,脱口就能说。
其实很多人都在质疑这种大脑快速计算的必要性,因为电脑和计算器都能做的事情,似乎不需要使用人脑特意进行大规模训练,但其实上雪并不这么认为。
上雪认为经过训练的大脑更加灵敏,对于投资觉得的直觉也会更准,比如对于一项投资的胜率,没有经过训练的大脑只能判断可能赚钱或者不可能赚钱,但经过训练的大脑或许能直接说出赚钱的可能性是60%还是20%,同时计算出与此相对应的应该配多大的仓位。
上雪可以给你们分享一个我自己的经验。
在特大牛市中,我们能抄到底的概率有多少,大概是0。
在熊市中我们能抄到底的概率有多少?随机买的话大概也