关于前文叙述的估值方法汇总，其中的门道是很深的，里面随便一个细节，如果大家想把握好，需要广泛的知识积累与丰富的实践经验。
比如现金流贴现模型，分子的盈利增速到底如何决定？
在实践中，如果我们实在渴望自己动手算一算某家公司内在价值究竟是多少,它每年的盈利增速究竟怎么定？
这可不是老板自己吹多少我们相信就是多少的，我们得有自己的判断。
在这里，上雪可以分享一些方法帮助大家变得更专业。
一家企业的盈利增速究竟由什么决定？
这个问题非常关键，它可以决定现金流贴现模型算出来的公司内在价值，也可以决定我们用PEG估值法给成长型企业计算出来的实际价值。
首先，我们先看大环境，这个大环境，就是市场利率。
如果当前的经济是宽信用周期，央行大把地往外放钱，不断下调存款准备金，降准降息，刺激经济，那么企业借钱相对来说就比较容易，不仅容易，借贷成本还不算很高，有利于企业提高盈利水平。
一般而言，我国的10年期国债收益率如果降到3以下，十分有利于企业的业绩改善，今日2022年5月13日中国10年期国债收益率是多少呢？
大家可以自己百度一下，是2.836。
这说明了什么？
说明了国家已经为企业融资提供了一个很好的货币环境，现在之所以大家都紧巴巴地过日子，不愿意消费更加不想借钱，都是因为疫情的反复让下游需求受阻，整个经济运行速度变慢，资金周转自然也会随之减速，但这不代表企业借贷的成本增加了。
就好比一头奶牛周边都是青草，随便它吃,但它的**被堵住了，导致它目前堵奶堵得难受，所以它现在什么都不想吃，只想让我们把堵住的**疏通。
排除这次黑天鹅的影响，目前的宏观经济政策是宽松的，只要企业愿意，他们是能以比较少的资金成本借到钱的，所以如果十年期国债利率降低，我们对于企业未来的盈利增速的预期应该转好。
其次，企业的盈利增速还要参考国家的GDP增速。
当我们给一家公司估值的时候，如果它不属于高成长性行业，就是中规中矩的传统制造业，过往的业绩增速与GDP差距不大，我们也可以直接用过去五年的GDP平均增速给它估值，保守的话就在二者之中取小数，激进一点就在两者之中取大数。
比如一个国家过去五年平均GDP增速是4%，那我们就假设这个四平八稳的企业未来五年的利润增速也能跟上GDP的增速,我们就可以用4%这个数值去计算这家公司未来的现金流。
最后,我们可以参考公司过往的盈利增速,以及它竞争对手的盈利增速来给公司估值,因为我想买的便宜，所以我都会计算得比较保守，比如一家公司过去几年的盈利增速都在20%以上，我个人也不会用这个增速去算它未来的现金流，我还是倾向于打个对折，最多给10%，而且我只假设这家公司最多只能活10年，再远的我看不清楚，如果大家比我还保守，可以只假设这家公司最多活5年，这样你们的计算公式会简单很多。
上雪之所以特意将盈利增速单独摆出来给大家详细说，是为了培养大家对于这个指标的敏感度。
大家以后看到一家公司的盈利增速，确切的说就是净利率增长率，可以直接反应数：哦！我知道这个指标！这个指标与十年期国债利率有关，与国家GDP有关，与这家公司自己的历史数据和竞争对手的数据也或多或少有点关系。
净利率增长率，根据上雪个人的经验，如果过去的数字太好看，那么未来我们就要警惕，越好看就越是要警惕，警惕